JD.com Hengkang dari Indonesia, Kini Terjerat Kasus Akuisisi Rp 44 Triliun

Perjalanan raksasa e-commerce asal Tiongkok, JD.com, di pasar Indonesia harus berakhir secara tiba-tiba pada Maret 2023. Keputusan menutup seluruh operasi lokalnya mengejutkan banyak pihak, mengingat perusahaan ini pernah dianggap sebagai pesaing serius bagi platform digital dalam negeri. Namun, jauh dari kata meredup, induk usaha JD.com justru mengalihkan fokusnya ke Eropa. Sayangnya, manuver ekspansif tersebut kini berubah menjadi mimpi buruk setelah terungkap kasus akuisisi bermasalah yang ditaksir merugikan hingga Rp 44 triliun.

Kejatuhan di Pasar Indonesia

JD.com memulai jejaknya di Indonesia pada 2015 melalui merek JD.ID, yang diluncurkan dengan dukungan investasi besar-besaran dan model bisnis berbasis logistik mandiri. Dibandingkan platform lain yang mengandalkan kurir pihak ketiga, JD.ID membangun jaringan pergudangan sendiri untuk menjamin pengiriman cepat. Model ini berhasil di Tiongkok, tetapi di Indonesia, persaingan ketat dengan Shopee, Tokopedia, dan Lazada membuat JD.ID sulit berkembang. Biaya operasional tinggi, terutama untuk infrastruktur logistik di negara kepulauan, menjadi beban berat. Akibatnya, selama bertahun-tahun, JD.com terus membukukan kerugian di Indonesia. Pada kuartal pertama 2023, perusahaan memutuskan untuk menutup situs dan aplikasi JD.ID secara resmi, merumahkan sekitar 200 karyawan lokal, dan menghentikan layanan pengiriman sepenuhnya.

Keputusan ini, menurut pengamat, merupakan bagian dari strategi global perusahaan untuk merampingkan unit bisnis yang kurang menguntungkan. Dana yang tadinya dialokasikan untuk Indonesia kemudian dialihkan ke ekspansi di kawasan pertumbuhan baru, khususnya Eropa.

Ekspansi Eropa yang Berujung Petaka

Pasca-hengkang dari Asia Tenggara, induk JD.com (JD Group) dengan cepat memperkuat kehadiran di Eropa. Langkah pertama adalah mengakuisisi jaringan logistik dan perusahaan e-commerce lokal untuk menyaingi Amazon di kawasan itu. Pada awal 2024, JD Group merampungkan kesepakatan pembelian perusahaan teknologi rantai pasok asal Jerman, OmniLog Europe GmbH, dengan nilai transaksi sekitar €2,8 miliar atau setara Rp 44 triliun. Akuisisi ini diharapkan menjadi pintu masuk utama JD ke pasar Benua Biru.

Namun, beberapa bulan setelah proses akuisisi, dugaan penyelewengan mulai mencuat. Tim audit internal JD menemukan bahwa laporan keuangan OmniLog yang disodorkan saat negosiasi ternyata telah digelembungkan. Aset dan pendapatan perusahaan itu diduga tidak sesuai dengan kenyataan, sehingga nilai Rp 44 triliun yang dibayarkan dianggap jauh di atas harga wajar. Kasus ini langsung dilaporkan ke otoritas keuangan Jerman dan otoritas bursa Hong Kong, tempat saham JD.com diperdagangkan. Akibatnya, JD Group harus mencatatkan penurunan goodwill hingga US$1,7 miliar dalam laporan keuangannya.

Babak Hukum dan Guncangan Finansial

Saat ini, kasus tersebut telah memasuki ranah hukum. Kementerian Kehakiman Jerman melalui jaksa penuntut umum di Frankfurt tengah menyelidiki dugaan penipuan dan manipulasi laporan keuangan oleh manajemen OmniLog. Sementara itu, pemegang saham JD Group di bursa Hong Kong melayangkan gugatan class action karena dianggap tidak melakukan uji tuntas secara memadai sebelum akuisisi. Total potensi kerugian yang disebut dalam gugatan mencapai Rp 44 triliun, sebuah angka yang mencengangkan bagi perusahaan yang baru saja melepas bisnisnya di Indonesia demi efisiensi.

Tekanan semakin besar ketika otoritas regulasi di Hong Kong mewajibkan JD Group untuk membentuk dana cadangan khusus sebesar US$500 juta guna mengantisipasi denda atau sanksi lebih lanjut. Analis pasar pun merevisi proyeksi pendapatan JD Group tahun 2025, memangkasnya hingga 12% dari estimasi semula. Aktivitas akuisisi lain yang sedang berjalan di Eropa terpaksa ditunda, menghentikan laju ekspansi yang semula agresif.

“Kejadian ini menjadi pelajaran mahal bagi perusahaan teknologi yang melakukan akuisisi tanpa due diligence ketat. JD.com terburu-buru menutup celah pasar yang ditinggalkan di Eropa dan justru terperosok,” ujar Dr. Mira Santika, Ekonom Digital dari Universitas Prasetiya Mulya.

Antara Ambisi dan Risiko

Kasus Rp 44 triliun ini mengingatkan bahwa strategi ekspansi global selalu dibayangi risiko tinggi. JD.com yang memilih meninggalkan Indonesia demi mengejar pertumbuhan di Eropa kini harus berhadapan dengan kenyataan pahit: kehilangan pasar yang pernah menjadi basis potensial sekaligus menghadapi masalah hukum raksasa di benua seberang. Ke depannya, tidak hanya kredibilitas JD Group yang dipertaruhkan, tetapi juga masa depan seluruh rencana globalnya. Sementara itu, publik Indonesia hanya bisa menyaksikan mantan pemain besar itu bergulat dalam pusaran masalah yang tak terbayangkan sebelumnya.